成都汇阳投资关于国内风机成本优势突出打开新兴市场出口空间

  全球风电开发集中在中国、欧洲和北美，新兴经济体拥有非常良好的发展的潜在能力。我国是全球风电第一大国 ，截至 2023 年底累计装机达 441GW， 占全球装机总量的 43%。目前全球陆上风电开发集中在中国 、 欧洲和美洲 ，海上风电开发集中在中国和欧洲 ，亚非拉美等新兴经济体区域开发占比很低 ，但从电力需求和资源禀赋看拥有非常良好的发展潜力。

  机组大型化等因素推动风电降本，整机行业集中度稳步提升。机组大型化、核心零部件自研等趋势推动造价下降 ，数字化 、 智能化技术促进发电效率提升和运维成本下降 。风机中标价格不断走低的背景下， 国 内头部企业成本优势显著，整机行业集中度稳步提升。

  整机业务利润空间收窄 ，头部企业转向开发风电资源 。2022 年以来国内风机在技术降本和竞争加剧导致整机业务盈利承压 。 下游风电开发则受益于成本下降 。在加上风电资源作为绿色电力 ，不仅仅具备资源属性而且未来隐含绿电溢价 ，因此风场运营和电站转让单位盈利从单 w 角度衡量均远高于单 w 制造盈利能力 。风机企业均探索向制造+开发转让双轮驱动的模式转型。

  新兴经济体有望成为全世界风电高增速市场 ，未来十年需求持续释放。与发达国家相比，新兴经济体人均 GDP 处于较低水平 ，而电力弹性系数更高 ，未来电力建设需求强劲 。包括东南亚 、南美 、 中东 、非洲在内的新兴经济体积极推动能源转型，2025 年以后对绿色能源的建设需求快速推进 ，风电也是主要的新增电源。

  我国在叶片 、齿轮箱 、铸锻件 、塔筒 、法兰等风电上游环节全球产能占比达 70%左右 。与海外整机企业相比 ， 国内企业风机价格具有突出优势 。例如， 由于应用机型 、规模优势和造价差异 ，2023 年国内风机均价较海外低 50%以上 ， 国产风机正在慢慢地在海外新兴市场掌握市场主动权。2023 年以来中东投资机构大举投资全球新能源资产 ，拥有品牌美誉度 、技术领先及成本优势的国内风机企业有望受益 ，海外订单将带动整机利润率提升 ，头部零部件企业也将跟随出海。

  ?金风科技：金风科技股份有限公司是全球清洁能源和节能环保领域的领跑企业, 致力于推动能源变革,让人人可负担、可靠、可持续的能源惠及全球,构建“可持续更美好 ”的未来。金风科技深度聚焦风电、能源互联网、环保三大领域,以强大科研创新和最佳业务实践,将可再次生产的能源的利用效率提升至新高度。作为在深交所、港交所两地上市的公司,金风科技多次入选“气候领袖企业 、“亚洲地区最受尊敬公司 ”、“最佳投资者关系公司 ”,并荣登“全球最具创造新兴事物的能力企业50 强 ”、“全球最环保 企业 200 强 ”、“全球新能源企业 500 强 ”、“新财富最佳上市公司“《财富》 中国 500 强 ”等多个影响力榜单。

  运达股份：运达能源科技集团股份有限公司(运达股份,300772.SZ)是浙江省大型国有上市企业,在国内最早从事新能源技术探讨研究与产品研究开发,是中国新能源事业的拓荒者、创新者和领军者,曾研制出我国第一台并网型风力发电机组,至今深耕新能 源已有 50 多年历史,是国内领先的新能源装备制造企业和综合能源服务企业。截至 2023 年 12 月,产品遍及国内外 600 余个风电场,机组最长运行时间超过 20 年,累计发电量超过 3.6 万亿千瓦时,相当于减排二氧化碳约 36 亿吨。随国家“30 ·60 ”碳 达峰、碳中和目标的提出,运达股份围绕新能源和智能电网、储能、光伏、制氢及综合能源开发,积极打造以新能源和碳排放管理为主的现代化一流新能源企业。公司以“献人类清洁绿电,还自然碧水蓝天 ”为企业使命,以“成为一家技术领先、受人尊敬、具备国际竞争力的新能源服务企业 ”为目标,持续探索创新,聚焦高水平质量的发展,为国家构建新型电力系统和新型能源体系提供有力支撑,为实现双碳目标和全球气候治理做出积极贡献。

  参考资料：20240627-国信证券-风机出海行业专题：国内风机成本优势突出 ， 打开新兴市场出口空间