民生证券：给予浙能电力增持评级

  民生证券股份有限公司邓永康,黎静近期对浙能电力进行研讨并发布了研讨陈述《2024年三季报点评：攻火电、守核电，成绩稳健添加》，本陈述对浙能电力给出增持评级，当时股价为5.75元。

  浙能电力(600023)事情：2024年10月29日，公司发布2024年三季报，24Q1-Q3运营收入663亿，同比削减4.62%；归母净赢利67.0亿，同比添加12.37%；扣非归母净赢利63.9亿，同比添加12.86%；根本EPS为0.50元，同比添加13.64%。Q3营收收入261亿，同比削减5.93%，环比添加29.74%；归母净赢利27.7亿，同比削减12.9%，环比添加31.30%；扣非归母净赢利27.7亿，同比下降8.97%，环比添加40.83%。浙江省用电需求高添加，公司发电量稳步上升。24Q1-Q3，浙江全社会用电量达5115亿千瓦时，同比添加10.55%，用电需求增速高于全国同期增速。公司前三季度发电量1291.9亿千瓦时，上网电量1222.9亿千瓦时，同比别离上涨6.96%和7.03%；其间火电发电量1289.0亿千瓦时，同比添加6.9%；光伏发电量2.8亿千瓦时，同比添加59.3%；风电发电量1091.8万千瓦时，同比添加17.6%。单Q3来看，火电发电量535.7亿千瓦时，同比添加16.9%，首要因为乐电三期于2023年6月全面投产，继续奉献发电量。光伏子公司运营承压，火电本钱下降进步盈余才能。公司24Q1-Q3运营收入同比略降首要源于中来股份运营收入较同期下降，中来股份前三季度运营总收入45.44亿元，同比下降53.35%。归母净赢利有所上升，首要归因于燃煤本钱较上年同期下降及费用管控妥当，2024Q3期间费用率为3.98%，同比下降0.06pct，财政/办理/研制/销售费用率别离为0.99%/2.33%/0.47%/0.19%。攻火电、守核电，分布式光伏继续推动。2024H1对合联营出资收益为22.50亿元，其间火电11.63亿元，核电8.3亿元。本年前三季度公司对合联营企业的出资收益为34.04亿元，而出资收益继续增厚赢利。火电：在建工程继续推动，台二电厂二期200万千瓦估计将于2026年建成投产；嘉兴电厂四期扩建项目200万千瓦估计于2025年建成投产；镇海天然气4号机组搬家改造43万千瓦正在建造，发电机转子于9月10日穿装完结。核电：公司参股我国核电以及秦山核电、核电秦山联营、秦山第三核电、三门核电、中核辽宁核电、中核海洋核动力、中广核苍南核电、中核燕龙、国核浙能等核电及核能多用途公司，跟着新机组投运，出资收益继续增厚。光伏：公司在浙江、安徽、宁夏和新疆四地推动多个光伏、风力等清洁动力项目建造和改造。出资主张：公司火电发电量安稳高增，一起获益燃料本钱改进，成绩连续修正；参股火、核有望继续增厚成绩。依据电量、电价改变，咱们对公司盈余猜测，估计24/25/26年归母净赢利别离为75.88/79.88/82.18亿元，对应10月29日收盘价PE均近10倍，保持“慎重引荐”评级。危险提示：1）用电需求动摇；2）燃料价格继续上涨进步运营本钱；3）电力商场之间的竞赛下降上网电价；4）供给结构调整限制机组出力。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，广发证券郭鹏研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为75.7%，其猜测2024年度归属净赢利为盈余83.32亿，依据现价换算的猜测PE为9.27。

  该股最近90天内共有11家组织给出评级，买入评级8家，增持评级3家；曩昔90天内组织方针均价为7.39。

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